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房企冲规模的路上,并购一直都在

2020-01-27 11:32:02 亿元 项目 世茂

2019年的世茂地产,虽然不刻意追求排名,但其速度和步伐十分抢眼。目前,世茂已豪掷近200亿完成对泰禾、粤泰、明发、万通等18个项目的并购,上半年在拿地上花费830亿巨资。据克而瑞数据显示,世茂上半年新增土地货值1477.8亿元,位列第6位。


世茂房地产主席许荣茂表示,没有明确十强目标,但对2019年度2100亿元的销售目标充满了信心,后者要比十强之名来得更为坚实。现在世茂还有很多项目还在谈,收购货值接近2000亿元,接近全年投资计划的七成。


从世茂的各项财务指标来看,依然保持着上升趋势。2019年上半年,世茂签约额达1003.4亿元,同比大幅上涨38.7%,营业收入565.6亿元,同比增加32.9%。利润方面,世茂毛利润170.2亿元,同比增长28.9%,归属母公司核心净利润53.1亿元,同比增长20.6%。对于下半年,在回款金额大幅上升、资金储备充裕的情况下,世茂将大力实施并购策略。并计划在2021年对酒店、物业进行分拆上市。由此看来,世茂还将在并购路上一往无前。


制造业疲软、增长动力减弱、贸易保护主义等因素的影响,全球经济增速放缓。此外,“813”新规规定,严禁资金通过影子银行渠道违规流入房地产市场;严禁并购贷款、经营性物业贷款等贷款被挪用于开发房地产;严禁绕道违规办理土地储备融资、放大政府债务等,严禁资金以多层嵌套方式违规流入房地产领域,严禁委托贷款资金违规用于房地产领域。


这样的政策环境也造成了市场格局的巨变。从房企销售排行榜来看,市场集中度在近三年来已大幅提升,行业并购整合进入深水区,甚至发生在大型房企之间。从行业环境来看,今年土地和资金这两个房地产市场最核心的要素,都更难以获得,中小房企少有发挥的余地;一些以往风格激进的房企,一旦回款紧张,也有可能陷入流动性困境。


对于极速扩张的房企来说,合理把控市场风险谨慎评估融资和贷款环境是必不可少的一步。若是收购项目后有较好的运营和销售节奏,适度扩张也不无可能。


另一个近期积极进行并购的房企是金科地产。


早在7月,迈入千亿房企俱乐部的金科地产在发布了《2019年半年度业绩预告》的同时,还发布了《关于收购房地产项目公司股权暨关联交易的公告》。拟与重庆中科建设(集团)有限公司、重庆润凯商业管理有限公司签订《股权转让协议》,受让中科建设及重庆凯润分别持有重庆星坤房地产开发有限公司51%和49%的股权。



上述股权转让完成后,金科地产将持有星坤地产100%股权。此次股权转让,该公司支付的对价金额不超过84743.49万元


同一个月,金科拟平价收购新城控股控制的2家房地产项目公司股权,交易完成后公司将持有2家房地产项目公司100%股权,预计本次交易成交总额约为10.17亿元。本次交易涉及项目公司主要从事住宅项目开发,交易完成后预计可为公司新增计容建筑面积19.71万平方米。


同样在稳步推进并购的还有越秀地产。越秀地产5月发布公告,通过与广州越秀集团订立两份越秀地产期权契约,收购两间新地铁房地产项目公司各自的51%股权(连同按比例未偿还股东贷款及累计利息),深化实施“轨交+物业”业务战略,取得广州黄埔、番禺项目过半权益的期权,增加优质土储179万方.


更不用提的当然还有融创。融创7月67亿收购新湖中宝两个子公司,涉及161万平宅地。,交易价款为67.05亿元。2019年前4个月,融创已斥资逾800亿拿地,近几年更是陆陆续续将乐视、万达文旅、泛海建设以及海航的一些资产收入囊中。


总结一下,近几年,房企收并购呈现以下趋势:


1. 区域集群效继续加大:除了常规的长三角区域、珠三角区域、华北区域等开发商重点布局区域外,开发商向一二线城市及其辐射区域的聚拢幅度越来越大,大湾区城市是重中之重。


2. 成本规模两难全:土地成本越来越高是很多同行的共识,在融资收紧的环境下,拿不起项目是普遍情况,一方面土地储备少影响发展,一方面成本高算不过账,集团根本通不过该项目的审批,目前很多项目公司或区域公司面临两难境地。很多房企谨慎甚至停止拿地、拿项目。


当然,这一时期也有开发商“看好市场”,提前做好逆市扩张准备。这类开发商认为这一次调整低谷就在2019年,很多中小型开发商甚至财务现金流不好的大型开发商都可能会扛不住,届时可以入场抄底,实现规模扩张。相对公开市场直接拿地,并购有其优势,譬如直接收购成熟的项目能更快进入开发。


而目标公司转让项目或股权原因有很多,有的企业为了剥离不良资产,有的企业因为资金兑付压力加大,有的企业则是为了调整市场布局,有的是资金链紧张融资困难。另外,业务发展方向的调整均会引发“非主营”项目的转让。

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